Jochi Vicente, ministro de Hacienda | Foto: @PresidenciaRD
El pasado lunes, durante la Mesa de Trabajo por la Crisis Internacional de Precios, el presidente Luis Abinader pidió al ministro de Hacienda, Jochi Vicente, que ofreciera los detalles sobre una operación de cobertura que realizó el Gobierno para adquirir gas natural a precio fijo durante un período de tres años.
En ese momento, el país se enteró de que el 1 de abril de este año el Ministerio de Hacienda contrató un “hedge” (cobertura) para el gas natural, mediante una licitación pública internacional con bancos especializados en ese tipo de operación.
La idea es que, tomando en cuenta las fluctuaciones de los “commodities” (materias primas) en el mercado internacional y, dado que el gas natural es uno de los combustibles más usados en el sistema eléctrico nacional interconectado, el Gobierno busca prever y evitar cualquier movimiento que presione las finanzas públicas.
Por eso se decidió contratar la cobertura para adquirir el 80 % del gas natural que se usará en la generación eléctrica desde mayo hasta diciembre de este año con un precio fijo de US$3.25 el millón de unidades térmicas británicas (mmBtu). También se adquirirá a ese mismo precio fijo el 60 % del gas natural para generación que se consumirá en 2022 y el 40% para el año 2023.
“A modo de información, el 14 de junio el gas natural se cotizó a US$3.36 y el 15 de junio a US$3.31”, dijo el ministro de Hacienda. “O sea, que de continuar esa tendencia, la decisión que tomó el Gobierno de adquirir esta cobertura, va a dar frutos que se van a traducir en un menor impacto de las finanzas públicas en lo que se refiere al subsidio al sector eléctrico”, agregó.
La iniciativa es positiva, pues aunque no deja de ser un riesgo, debido a que el gas natural puede bajar de precio en ese período y el Gobierno tendría que pagarlo a un valor fijo eventualmente más elevado, es posible que la tendencia sea a aumentar en los próximos tres años.
Además, con esta medida, más que reducir el subsidio eléctrico por los costos de generación, el Gobierno trata de que su programación de gastos para ese renglón no aumente por las fluctuaciones de precios de ese combustible en específico.
Sin embargo, hay que tomar en cuenta que el riesgo de costos no solo aplica al precio del gas natural por mmBtu, sino que se agregan otros costos para su puesta a disposición en el país. Esa cobertura contratada solo aplica al precio del commodity en Estados Unidos, lo que se conoce como referencia al “Henry Hub”.
El gas natural que llega al país no se comercializa solo a ese precio, sino que ese precio base se le agrega entre un 100% y 115%, dependiendo del contrato con el suplidor. Luego, para poder cargar al buque tanquero, hay que considerar el costo de licuefacción, que sube a un 100% más del precio de referencia indicado. Es algo así como el hecho de que para licuar un mmBtu de gas natural se necesita el equivalente a otro mmBtu del mismo combustible.
Posteriormente está el transporte marítimo, al que se suma la descarga, almacenaje y traslado por el gasoducto local, que equivale a otro 100% del precio inicial de compra, aunque son costos fijos que tienden a bajar en términos relativos en la medida en que el precio del gas natural sube.
Las autoridades del gabinete eléctrico y de Hacienda deben tomar en cuenta, además, que algunas generadoras eléctricas de gas natural no declaran esos últimos costos en el valor de venta inicial, para así exhibir más bajos precios de generación, pero el reembolso por esos costos está contractualmente establecido, por lo que, al final, el Estado debe pagarlo, a través de la Corporación Dominicana de Empresas Eléctricas Estatales (CDEEE) o su “sustituto jurídico”.
De no tomar en cuenta todos esos elementos de costos, servirá de muy poco la decisión de comprar a futuro el gas natural a precio fijo inicial, sin percatarse de los costos posteriores que prácticamente le triplican su precio y siguen ejerciendo presión sobre las finanzas públicas en forma de subsidio eléctrico.
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